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央行逆回购再度询而不发流动性盛宴一去不返

发布时间:2020-03-26 14:51:11 阅读: 来源:大鹏卡槽厂家

尽管本周一央行仍向公开市场一级交易商进行了正、逆回购需求的询量,但18日包括7天期、14天期逆回购,28天期正回购均再度“询而未发”,仅进行了20亿元3月期央票的招标,发行参考收益率持稳于2.9089%。

在多数业内人士看来,20亿元央票的地量发行,从侧面重申了管理层持续收紧流动性的态度。

来自全国银行间同业拆借中心的数据显示,截至6月18日中午11时30分,隔夜SHIBOR利率(即上海银行间同业拆放利率)跳升了78.30个基点,行至5.5960%;而1周、2周、1月SHIBOR利率亦分别处于6.7030%、5.7100%、7.1780%的年内高位。

显然,前期的流动性“盛宴”已一去不返。

多位一线交易员向记者表示,下半月资金面仍将偏紧,伴随半年末银行存款考核时点的来临,预计政策层面放松的可能性不大。

来自国泰君安债券研究团队的观点指出,“鉴于外汇占款减少的趋势较难逆转、6月下半月公开市场到期量较少、季末理财到期对资金面的冲击加强、整体超储率仍较低等因素,我们认为资金面的紧张或会延续一段时间。”

目前,对资金面影响偏负面的因素包括以下三方面。首先,是6月底之前港股分红派息的购汇资金流出。其次,季末冲存款将带来7月5日的准备金补缴。再者,7月15日市场又将迎来二季度缴税。

需指出,就未来一段时间的资金进项考量,目前至下月中旬前,预期中仅有约1000亿元的公开市场资金到期,并且是以每周200亿-400亿元的缓慢方式注入。

综上,基于当前管理层并无施援流动性的意愿,且本周公开市场到期资金规模仅320亿元,则即使最终实现周度净投放,市场从中获得的流动性补充依然十分有限,预计短期内资金面的结构性失衡难有改观。

“现阶段经济增速有所放缓,则银行体系内货币乘数也要跟着下来。”一位券商研究员坦言,“银行要面对现实,首先把好流动性的关口。货币宽松的春光一去不复返,资金适当贵一点,才能尽量降低金融体系内资金空转,并剔除低效率城投、国企和产能过剩企业的融资。”

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